Haushaltsschulden in Thailand steigen

In asiatischen Schwellenländern entsteht eine Mittelschicht, die ihr Glück in Shoppingmalls findet. In Malaysia und Thailand hat die Verschuldung der Haushalte problematische Ausmasse erreicht.

Das beliebteste Stockwerk in Bangkok ist 27 Kilometer lang und liegt 10 Meter über dem Verkehrschaos. Es ist diesen beiden Strängen des «Skytrains» zu verdanken, dass die thailändische Hauptstadt dem Schicksal Manilas und Jakartas, wo der Verkehr in der Regel zweimal täglich zusammenbricht, entronnen ist. Auch der Detailhandel ist dankbar, vermutlich hat der Skytrain indirekt etwas zur massiven Verschuldung der Haushalte beigesteuert.

Arbeits- und Konsumwelten

Seit die 1999 von einem privaten Konsortium erbaute Schnellverbindung auch noch mit einer Untergrundbahn verlinkt ist, gehört das pünktliche Erreichen des Arbeitsorts für Millionen von Pendlern zur Selbstverständlichkeit. Für die in diesem Tagen unter der Mordshitze leidenden Städter ist das indessen nicht der einzige Vorteil. Wie an einer Perlenschnur und nahtlos sind in den vergangen Jahren entlang dieses «Himmelszugs» Shoppingcenter entstanden, in denen sich die Metropole von ihrer feinsten Seite zeigt: als Konsumparadies mit glitzernden Aussenfassaden, weiss gekleideten Butlern, roten Teppichen, dem Duft frischer Rosen, Projekten für Condominiums und je nach Laune der Event-Manager dezent aufspielenden Bands und Attraktionen aller Art.

Aus dieser Optik ist der «Skytrain» mehr als ein Transportmittel: Er ist das Vehikel, das Arbeits- mit Konsumwelten direkt verbindet – vollklimatisiert von A bis Z. Dass alle Haltestationen mit Bildschirmen für Werbung ausgestattet sind und die Umsteigestationen sich zunehmend selbst wie «Shopvilles» präsentieren, passt zum Klima der Non-Stop-Berieselung. Von der zweiten Etage aus führen Brücken direkt ins nächste Shoppingcenter und zu Starbucks; von dort weisen Rolltreppen den Weg nach unten zum Foodcourt oder nach oben zu Gucci oder Sony.

Thailand ist seit eineinhalb Jahren mit bloss 1% Wirtschaftswachstum zwar die am wenigsten dynamische Volkswirtschaft in Südostasien; für 2015 rechnet die Bank of Thailand mit einem BIP-Wachstum von bestenfalls 2,5%. Doch von der gedrückten Stimmung schimmert im Terminal 21, Gateway, Rain Hill Plaza oder Emporium kaum etwas durch. In diesen Konsumtempeln sind die Hallen voll und den Bedürfnissen keine Grenzen gesetzt. Wer sich das eine oder andere (noch) nicht leisten kann, wird mit Anzahlungsgeschäften und Kreditkarten umworben. Die Statistik spricht derweil eine deutliche Sprache: Die Verschuldung der Haushalte im Königreich hat einen Rekordstand erreicht.

Es wäre nicht das erste Mal, dass Thailand dem Kauf- und Kreditrausch verfällt. Doch Erinnerungen an die neunziger Jahre sind praktisch verflogen. Nach dem Ende der Asienkrise fiel dem Verbrauch der privaten Haushalte nur zögerlich wieder eine zentrale Rolle zu: Machte deren Gesamtschuld 2003 erst 42% der gesamtwirtschaftlichen Wertschöpfung aus, stieg sie bis 2009 auf 60%. Doch per Ende letzten Jahres erreichte sie bereits die Quote von 85,9%. Damit liegt das Land (zusammen mit Malaysia) nicht nur an der Spitze in Asien; man weist auch die grösste Steigerung aus. Gemäss den Prognosen des National Credit Bureau (NCB) ist es nur noch eine Frage der Zeit, bis die Schwelle von 90% erreicht wird. Das sind Werte, die weit über den entsprechenden Zahlen von Industrieländern wie Japan, Singapur oder den USA liegen. In Singapur beispielsweise erreicht die Verschuldung der Haushalte mit 75% ebenfalls ein hohes Niveau, doch dieses hängt in erster Linie mit der Fremdfinanzierung der relativ teuren Immobilien zusammen.

Bei Thailand, wo das kaufkraftbereinigte Pro-Kopf-Einkommen pro Monat rund 1100 $ beträgt, fällt auf, dass sich das Land in einer ganz anderen Lage befindet als etwa Indonesien oder die Philippinen, die bezüglich Haushaltverschuldung für Schwellenländer typischer sind: Während in diesen Ländern das Leben auf Pump wenig ausgeprägt ist, was der heranwachsenden Mittelschicht zusätzliche Möglichkeiten einräumt, sind in Thailand die Grenzen der privaten Verschuldung erkennbar.

Urbanisierung

Die Entwicklung birgt Risiken und hat Folgen: Über den Konsum kann die lahmende Konjunktur derzeit kaum angekurbelt werden. Dass in Thailand seit geraumer Zeit auch der Exportmotor stottert, weil die Nachfrage aus China eingebrochen ist, verdüstert die Konjunkturaussichten zusätzlich; die Drohung der EU, wegen unkontrollierter Fischereipraktiken ein Importembargo zu verhängen, hängt zudem wie ein Damoklesschwert über dem Erwerbszweig. Wegen der politischen Unsicherheit halten sich ferner ausländische Investoren zurück. Auf diesem Hintergrund wirkt das Versprechen der Machthaber in Bangkok, das Land auf den Wachstumskurs zurückzuführen, derzeit wenig glaubwürdig.

Während Jahren prägten in Thailand Bilder einer Protestkultur das Land, die in der Grundtendenz eine eher urbane von der ländlichen Bevölkerung spaltete, was die Politik weitgehend lahmlegte. Fast unbemerkt davon hat sich aber wieder eine Kultur der Verschuldung entwickelt. Dass dieses Phänomen nicht zuletzt mit der Urbanisierung zusammenhängt, ist bekannt: Die rapide zunehmende Verstädterung in Asien und die Abwanderung in Metropolen lockert Beziehungsnetze und soziale Kontrollen; und sie verschafft Millionen potenzieller Kunden letztlich tägliche Kontakte mit neuen Konsumwelten.

Kehrseite des Booms

Glaubt man Bankern, bringt Asien derzeit täglich mehr neue Millionäre hervor als alle anderen Kontinente zusammen. Glaubt man der Luxusgüterindustrie, strebt ein wachsender Anteil des expandierenden Mittelstands in Asien nach immer höherwertigen Produkten und Marken. Die Kehrseite des Booms, die wachsende Verschuldung, ist in Thailand besonders ausgeprägt und wird in vergleichenden Studien zunehmend als Risiko eingestuft.

Bei den vier grössten Banken des Landes, Bangkok Bank, Krungthai Bank, Siam Commercial und Kasikornbank, werden die notleidenden Kredite der Haushalte derzeit auf rund 6,5 Mrd. $ geschätzt. Noch stuft das National Credit Bureau die Lage nicht als alarmierend ein. Doch es hat kürzlich die Institute gemahnt, bei der Kreditvergabe in Zukunft grössere Zurückhaltung zu üben und sich auf Kundschaft mit Einkommen ab 50 000 Baht (B.) – rund 1400 Fr. – zu konzentrieren. Gemäss den NCB-Statistiken ist nämlich vor allem die ärmere Kundschaft von der Schuldenfalle bedroht.

Der Appell scheint zu wirken: Die Kasikornbank hat mitgeteilt, sie wolle nicht nur die Vergabe von Kreditkarten einschränken und sich fortan eher auf Immobilienfinanzierung konzentrieren. Das Institut hat in diesen Tagen auch bekanntgemacht, spezialisierte Unternehmen mit der Eintreibung von Schulden zu beauftragen. Man reagiert damit auf die zunehmende Tendenz fauler Kredite, deren Anteil von der Bank auf 1,8% beziffert wird.