Bangkok: Analysten gehen davon aus, dass die Wirtschaftslage nicht kritisch ist

Trotz einer Kombination aus schleppendem Wirtschaftswachstum, relativ hoher Arbeitslosigkeit und einer besorgniserregenden Inflationsrate gehen mehrere Analysten davon aus, dass die Wirtschaftslage im Königreich nicht kritisch ist.

Die thailändische Wirtschaft war in fünf aufeinander folgenden Quartalen in einem Rückgang begriffen, beginnend mit einem Rückgang von 1,8 % im ersten Quartal 2020, gefolgt von einem alarmierenden Sturzflug von 12,2 % im zweiten Quartal.

Der Rückgang war mit nur 6,4 % im dritten Quartal weniger stark und ging im letzten Quartal auf 4,2 % und im ersten Quartal dieses Jahres auf nur 2,6 % zurück.


Das trostlose Ambiente auf dem Chatuchak Wochenendmarkt Anfang dieses Monats
während der dritten Welle der Pandemie. Apichit Jinakul

Die am Verbraucherpreisindex (VPI) gemessene Gesamtinflationsrate stieg im April gegenüber dem Vorjahr ebenfalls um 3,41 % und erreichte damit den höchsten Stand seit acht Jahren und vier Monaten.

Diese beiden Trends haben einige Ökonomen dazu veranlasst, sich an das Gespenst der Stagflation zu erinnern, einer seltenen Kombination aus langsamem Wirtschaftswachstum und relativ hoher Arbeitslosigkeit – oder wirtschaftlicher Stagnation -, die mit den steigenden Preisen (Inflation) zusammenfällt.

Die Stagflation ist hauptsächlich mit den 1970er Jahren verbunden, in denen viele Industrieländer infolge der Ölkrise eine rasche Inflation und eine hohe Arbeitslosigkeit erlebten.

Konzeptionell ist Stagflation ein Widerspruch, da ein langsames Wirtschaftswachstum wahrscheinlich zu einem Anstieg der Arbeitslosigkeit führen würde, aber nicht zu steigenden Preisen führen sollte.

Obwohl die meisten Ökonomen noch nicht alarmiert sind, ist die Stagflation angesichts der aktuellen Trends ein ernstes Phänomen, das berücksichtigt werden muss, da das Land durch eine Reihe von Risiken, die durch die Covid-19 Pandemie verursacht werden, effektiv abgeschottet wird.

Thailändische Wirtschaft und die Inflation in den letzten 10 Jahren

Begrenztes Risiko

Pipat Luengnaruemitchai, der Chefökonom bei KKP Research, einem Forschungshaus der Kiatnakin Phatra Financial Group, warnt davor, dass die Bedingungen für eine Stagflation in Thailand in bestimmten Bereichen gegeben sind, insbesondere im Hinblick auf die steigenden Rohstoffpreise.

Zum Beispiel würden höhere Ölpreise die lokale Logistik und verwandte Sektoren wie Kochgas beeinträchtigen und letztendlich zu höheren Lebensmittelpreisen führen, sagte Pipat. Eine solche Auswirkung sei jedoch angesichts der wirtschaftlichen Flaute begrenzt, sagte er.

„Die globalen Volkswirtschaften haben nach der Wiedereröffnung mehrerer Volkswirtschaften aufgrund der höheren Nachfrage und des geringeren Angebots mit einer nachfragenden Inflation zu kämpfen. Es wird eine Weile dauern, bis sich Angebot und Nachfrage ausgeglichen haben, dann wird sich die Situation wieder normalisieren“, sagte Pipat.

Phacharaphot Nuntramas, der Chefökonom bei Krungthai Compass, einem Forschungshaus der Krungthai Bank, sagte, der Gesamt VPI sei im letzten Monat trotz des wirtschaftlichen Abschwungs des Landes deutlich gestiegen, während die Weltwirtschaft angesichts einer wirtschaftlichen Erholung eine höhere Inflationsrate verzeichnete.

„Unter diesen Bedingungen bewegt sich die thailändische Wirtschaft in einigen Kategorien in Richtung technischer Stagflation, insbesondere in energiebezogenen Bereichen, entsprechend den steigenden Kraftstoffpreisen“, sagte er weiter.

Herr Phacharaphot sagte, die technische Stagflation habe bei einigen Gruppen von Einzelpersonen und Unternehmen zu Einschränkungen geführt. Zum Beispiel werden Grab Taxifahrer mit höheren Ölpreisen konfrontiert sein, und diese höheren Kosten können nicht einfach durch höhere Tarife an die Verbraucher weitergegeben werden, was zu einer geringeren Einkommensspanne für die Fahrer führt.

Allerdings werde nicht jeder betroffen sein, sagte er.

„Ein Missverhältnis zwischen Angebot und Nachfrage bei einer Erholung der Weltwirtschaft ist ein Schlüsselfaktor, der weltweit zu höheren Inflationsraten führt. Dieser Zustand sollte sich allmählich normalisieren. Wir glauben nicht, dass Thailand in diesem Jahr mit Stagflationsbedingungen konfrontiert sein wird“, sagte Phacharaphot.


Die Gesamtinflation wird laut dem jüngsten Währungsbericht der Zentralbank für 2021 auf
1,2 % prognostiziert, was hauptsächlich auf den höheren Rohölpreis zurückzuführen ist.
Nutthawat Wicheanbut

Geringe Chance

Chayawadee Chai-Anant, der Senior Direktor der Abteilung für Wirtschaft und Politik bei der Bank of Thailand (BoT) sagte, die Wahrscheinlichkeit, dass Thailand eine Stagflation erleiden werde, sei sehr gering.

Der Anstieg der Gesamtinflation im April sei hauptsächlich auf den höheren Rohölpreis und den Niedrigbasiseffekt zurückzuführen, da im April 2020 staatliche Subventionen für Stromrechnungen genehmigt wurden.

Das Handelsministerium berichtete am 5. Mai, dass der VPI, ein Maß für die Gesamtinflation, im April 2021 zum ersten Mal seit März 2020 gestiegen ist. Er erreichte den höchsten Stand seit acht Jahren und vier Monaten, angetrieben von höheren Öl- und Lebensmittelpreisen sowie dem Ablauf staatlicher Subventionen für Stromrechnungen.

Die Gesamtinflation stieg im April gegenüber dem Vorjahr um 3,41 %, nachdem sie im März um 0,08 % zurückgegangen war. Dies war die niedrigste Rate seit 13 Monaten.

Ein Teil des Anstiegs war auf hohe Preise für bestimmte landwirtschaftliche Produkte wie Schweinefleisch, frisches Obst und Gemüse infolge von Versorgungsengpässen zurückzuführen.

Auf monatlicher Basis stieg der VPI gegenüber März um 1,38 %.

Der Kern-VPI ohne Rohkost- und Energiepreise stieg im April gegenüber dem Vorjahr um 0,3 % und gegenüber dem Vormonat um 0,14 %.

In den ersten vier Monaten dieses Jahres lag die durchschnittliche Gesamtinflation bei 0,43 % gegenüber dem Vorjahr und die Kerninflation bei 0,16 %.

Laut Frau Chayawadee prognostiziert die Zentralbank, dass die höhere Inflationsrate eine vorübergehende Bedingung ist.

Mittelfristig erwartet die Zentralbank, dass sich die Gesamtinflationsrate im niedrigen Bereich ihres Zinsziels bewegt und in diesem Ziel verankert bleibt.

„Andere Waren- und Dienstleistungspreise konnten aufgrund der schwachen Kaufkraft der Menschen während der Pandemie nicht viel steigen“, sagte sie.

Laut dem jüngsten Währungsbericht der Zentralbank wird die Gesamtinflation im Jahr 2021 voraussichtlich 1,2 % und im Jahr 2022 rund 1 % betragen.

Der Anstieg der Gesamtinflation in diesem Jahr ist auf angebotsseitige Faktoren zurückzuführen, nämlich den Anstieg der Rohölpreise in Dubai auf durchschnittlich 60 USD pro Barrel.

Die Gesamtinflation wird voraussichtlich im zweiten Quartal dieses Jahres aufgrund des Niedrigbasis-Effekts vorübergehend ansteigen, da der Rohölpreis in Dubai im gleichen Zeitraum des Vorjahres etwa 30 USD pro Barrel betrug.

Die Kerninflationsprognosen blieben nach Angaben der Zentralbank mit 0,3 % im Jahr 2021 und 0,4 % im Jahr 2022 weitgehend unverändert.

Für das Jahr 2022 wird erwartet, dass die Inflation nahe am unteren Ende des Zielbereichs der Zentralbank bleibt. Die künftigen Wirtschafts- und Inflationsprognosen bleiben jedoch höchst ungewiss und könnten hinter der Basisprojektion zurückbleiben, sagte Frau Chayawadee.

Phusit Ratanakul Sereroengrit, der Generaldirektor des Büros für Handelspolitik und Strategie, sieht derzeit ebenfalls ein geringes Risiko einer Stagflation.

Angesichts der jüngsten thailändischen Wirtschaftszahlen, sowohl insgesamt als auch nach Sektoren, deuten die Trends darauf hin, dass sich die Wirtschaft allmählich wieder erholt, sagte er.

„Die höhere Inflationsrate bleibt im Zielrahmen des Handelsministeriums und es gibt kaum Möglichkeiten, das Ziel zu übertreffen“, sagte Phusit.

„Der Hauptfaktor für die thailändische Wirtschaft ist die Covid-19 Pandemie, die sich voraussichtlich bessern wird, sobald die Verbreitung von Impfstoffen landesweit zunimmt, das Verbrauchervertrauen stärkt und den Dienstleistungs- und Fertigungssektor wiederbelebt.“

Er sagte, das Handelsministerium und die verwandten Agenturen hätten die Wirtschaft genau überwacht und sich verpflichtet, Maßnahmen zur Unterstützung der Erholung und zur Senkung der Lebenshaltungskosten der Thailänder einzuführen.

„Während der Pandemie waren die Volkswirtschaften überall mit einer Verlangsamung konfrontiert, insbesondere mit den Dienstleistungen und den damit verbundenen Produktionsaktivitäten. Dies ist der Hauptgrund dafür, dass das thailändische BIP in fünf aufeinander folgenden Quartalen schrumpfte“, sagte Phusit.

„Wenn wir jedoch Indikatoren aus jedem Sektor berücksichtigen, gibt es einige Anzeichen für eine Erholung in den Segmenten Finanzen, Bau, Investitionen, Produktion, Landwirtschaft, Industrie und Export“, fügte er weiter hinzu.

„Die Arbeitslosenquote bleibt ebenfalls überschaubar, während das landwirtschaftliche Einkommen weiter steigt und die öffentliche Schuldenquote hat die Obergrenze der Regierung von 60 % für die Tragfähigkeit der öffentlichen Finanzen noch nicht überschritten. Und der Realzins bleibt positiv“, erklärte er weiter.

Menschen lesen Waren zum Verkauf auf dem Sampheng-Markt in Bangkok. Apichart Jinakul

Keine Garantien

Danucha Pichayanan, der Generalsekretär des Nationalen Rates für wirtschaftliche und soziale Entwicklung (NESDC), sagte, die Agentur habe die wirtschaftlichen Bedingungen in Thailand und die Auswirkungen der Covid-19 Pandemie überwacht, aber bisher noch keine Anzeichen für eine Stagflation gefunden.

„Die Agentur kann jedoch keine 100 % ige Garantie geben, dass es in Thailand nicht zu einer Stagflation kommt“, sagte er.

Das NESDC prognostizierte für dieses Jahr eine Gesamtinflationsrate von 1 bis 2 %, was hauptsächlich auf einen Anstieg der Rohstoffprodukte, insbesondere des Öls, zurückzuführen ist.

Die diesjährige Prognose basiert auf den Rohölpreisen in Dubai, die zwischen 56 und 68 USD pro Barrel liegen.

Herr Danucha sagte, die Agentur prognostiziere, dass sich die wirtschaftlichen Aktivitäten in Thailand im Juli verbessern werden, unterstützt durch eine starke Erholung der Exporte, mehr Inlandstourismus sowie ausländische Ankünfte, die ihre jüngste Prognose von 500.000 für dieses Jahr übertreffen könnten.

Er sagte, die Agentur müsse die Wirtschaft im zweiten und dritten Quartal 2021 überwachen. Er rät der Regierung jedoch, die Auszahlung auf 80 – 90 % des 1 Billionen Baht Notkredits zu beschleunigen, der die dritte Phase der Zuzahlung sowie Subventions- und Einkaufsanreizmaßnahmen im Gesamtwert von 140 Milliarden Baht umfasst.

Die beiden Programme sollen zwischen Juli und Dezember 2021 umgesetzt werden, sagte er weiter.

Herr Danucha sagte, neue Konjunkturmaßnahmen würden dazu beitragen, dass das thailändische Wirtschaftswachstum die jüngste Prognose des NESDC von 1,5 bis 2,5 % in diesem Jahr übertrifft.

Somjai Phagaphasvivat, ein unabhängiger politischer und wirtschaftlicher Analyst, sagte, dass eine Stagflation in Thailand derzeit unwahrscheinlich sei. Er forderte die Verantwortlichen jedoch auf, auf einen Anstieg der Inflation zu achten und zu bewerten, ob der Anstieg nur vorübergehend ist.

„Wenn die Inflationsraten langfristig frei steigen, wird dies die Gesamtwirtschaft hart treffen“, sagte er.

Thanavath Phonvichai, der Präsident der Universität der thailändischen Handelskammer, sagte, die Möglichkeit einer Stagflation sei gering und er sei optimistisch, dass die Wirtschaft in diesem Jahr wieder zu einem positiven Wachstum zurückkehren werde.

„Die Stagflationsbedingungen sind auf das schwache Wirtschaftswachstum aufgrund des geringen wirtschaftlichen Potenzials zurückzuführen“, sagte er weiter.

„Für Thailand ist das geringe Wirtschaftswachstum jedoch größtenteils eine Folge der schwerwiegenden Auswirkungen von Covid-19 Ausbrüchen, und nicht aufgrund des geringeren wirtschaftlichen Potenzials. Die Gesamtinflation in Thailand ist relativ niedrig geblieben und wird in diesem Jahr auf nur 1 bis 2 % geschätzt“, fügte er weiter hinzu.

Laut Thanavath kann Thailand im vierten Quartal 2021 mit einer gesunden Erholung des Wirtschaftswachstums rechnen, sobald landesweit die Massenimpfungen durchgeführt werden, während eine Vielzahl von Konjunkturmaßnahmen zu diesem Zeitpunkt Früchte tragen sollte und die Regierung das Land für Touristen voraussichtlich wieder eröffnen wird.

Die Regierung erwartet, dass das Sandkastentourismusprogramm in Phuket im vierten Quartal dieses Jahres bis zu 1 Million Besucher anziehen wird, sagte er.


Der Siam-Platz in Bangkoks Stadtteil Pathumwan wirkt trostlos, da die meisten Menschen während der Pandemie öffentliche Plätze meiden. Chanat Katanyu

Halte deine Augen offen

Visakorn Kirivan, der stellvertretende Vizepräsident und globaler Investmentstratege bei KTBST Securities (Thailand), sagte, es sei unwahrscheinlich, dass das Land einer Stagflation ausgesetzt sei, da die wirtschaftlichen Probleme des Landes auf die Covid-19 Pandemie- und auf die Sperrmaßnahmen zurückzuführen seien und nicht auf schlechte wirtschaftliche Grundlagen.

Die Situation muss jedoch weiter überwacht werden, sagte Herr Visakorn.

Wenn die Inflation und die Arbeitslosenquote über einen längeren Zeitraum weiter steigen, könnte die Wirtschaft eine Stagflation erleben, die mit den früheren Wirtschaftskatastrophen wie 1997 vergleichbar ist, sagte er.

Wenn die Inflation in einem bestimmten Jahr schrumpft, hat sich die Rate in der Regel im folgenden Jahr schon wieder erholt. Die Weltwirtschaft verzeichnete in diesem Jahr einen starken Anstieg der Inflationsraten, was den Rückgang der Inflation im Jahr 2020 korrigierte, sagte er.

Der Anstieg der Inflationsraten in diesem Jahr war auch auf Konjunkturprogramme zurückzuführen, die darauf abzielen, der Wirtschaft Geld zuzuführen, und auf Maßnahmen zur quantitativen Lockerung durch die Zentralbanken, insbesondere in den USA, sagte Visakorn.

Obwohl die Pandemie die Regierungen zu Sperren zwang, konnten einige Mitarbeiter immer noch von zu Hause aus arbeiten, anders als in der Vergangenheit, als die Menschen während einer wirtschaftlichen Rezession entlassen wurden.

Die Wirtschaft dürfte sich dank der zunehmenden Einführung von Impfstoffen auch von der zweiten Jahreshälfte erholen, sagte er.

Die US-Inflationsrate stieg im April um 4,2 % und wird voraussichtlich im nächsten Monat ihren Höhepunkt erreichen. Dies war teilweise auf einen Anstieg der Ölpreise auf 62 USD pro Barrel von etwa 30 USD pro Barrel im April 2020 sowie auf die in diesem Jahr explodierenden Eisen- und Kupferpreise zurückzuführen, sagte er weiter.

Auf dem US-amerikanischen Gebrauchtwagenmarkt, insbesondere bei Mini-Trucks, stiegen die Preise im April um 10 %, was darauf hindeutet, dass die Menschen anfangen, Autos oder Gebrauchtfahrzeuge zurückzukaufen, um sich auf den Ausbau ihres Geschäfts vorzubereiten.

Laut der Analyse von KTBST deuten mehrere Faktoren, einschließlich der sich verbessernden Beschäftigungsquote in den USA, darauf hin, dass es in diesem Jahr nicht zu einer Stagflation kommen wird.

Die globalen Aktienmärkte dürften sich auch in diesem Jahr erholen, sagte Visakorn.

Die KTBST empfiehlt den Anlegern, ab dem nächsten Monat schrittweise Aktien zu akkumulieren, da sie der Ansicht sind, dass die Weltwirtschaft nahe an ihrem tiefsten Punkt im Konjunkturzyklus liegt und für eine Erholung bereit ist. / Bangkok Post

 

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2 Antworten zu Bangkok: Analysten gehen davon aus, dass die Wirtschaftslage nicht kritisch ist

  1. berndgrimm sagt:

    Die Leute kaufen sicherlich nicht wegen der "Pandemie" nicht.

    Sie kaufen nicht weil sie kein Geld/Kreditlimit mehr haben.

    Die Deficit Spending Weltmeister sind ratlos.

    Was sagt ein Wachstum gegenueber 2020? Man muss mit 2019 vergleichen

    und da ist auch TH dick im Minus.Selbst bei den Phantasiezahlen dieser Militaerdiktatur!

    • STIN sagt:

      Was sagt ein Wachstum gegenueber 2020? Man muss mit 2019 vergleichen

      und da ist auch TH dick im Minus.Selbst bei den Phantasiezahlen dieser Militaerdiktatur!

      bestätigt eigentlich das, was ich dauernd erkläre.

      Wie schon mal Bllomberg erklärte – die Regierung hat nicht viel falsch gemacht.
      TH ist in vielen Dingen ein Selbstläufer.

      So sind die Zahlen (BIP) soweit in Ordnung, Moody u.a. haben noch keine Abstufung vorgenommen und
      Devisen/Gold-Reserven sind wohl noch prall gefüllt – sogar mit recht großen Zukäufen im April 2021.

      https://www.ceicdata.com/de/indicator/thailand/gold-reserves

      Auch bei den Devisenreserven sind sie vorne mit dabei – auf Platz 12 weltweit.

      https://de.wikipedia.org/wiki/Liste_der_L%C3%A4nder_nach_Devisenreserven

      Weiters passt soweit Verschuldung nach BIP, Defizit – alles noch EU-konform, wenn man es mit den
      Vorgaben der EU vergleicht.

      Also alles zusammen betrachtet, keine Sorge – TH geht nicht in die Staatspleite.

      Sind auch keine Phantasiezahlen der Regierung, sondern das wird von anderen, überwacht.

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