Bangkok: Zentralbanken Asiens kommt wegen dem starken Anstieg des USD in Bedrängnis

Die thailändis­che Zen­tral­bank ist auf­grund des starken Anstiegs des US-Dol­lars, der den Baht und andere asi­atis­che Währun­gen auf das schlecht­este Quar­tal seit der asi­atis­chen Finanzkrise 1997 zus­teuern lässt, in Bedräng­nis geraten.

Der starke Anstieg des Dol­lars hat auch die Zen­tral­banken in ein Dilem­ma gebracht.

Die Bank of Thai­land und andere asi­atis­che Zen­tral­banken haben bere­its mit der schnell­sten Infla­tion seit Jahrzehn­ten zu kämpfen und ste­hen nun vor der Qual der Wahl:

Die Kred­itkosten zu erhöhen und damit das Wach­s­tum zu gefährden, mit jahre­lang aufge­baut­en Reser­ven auf den Devisen­märk­ten zu inter­ve­nieren oder sich ein­fach zurück­zuziehen und den Markt seinen Lauf nehmen zu lassen.

Trotz der anhal­tenden Erhol­ung von der Pan­demie und der dro­hen­den Rezes­sion in den USA ste­hen die Zen­tral­banken vor der schwieri­gen Entschei­dung, ihre Poli­tik zu straf­fen”, so Euge­nia Vic­tori­no, Lei­t­erin der Asien­strate­gie bei der Skan­di­naviska Enskil­da Banken AB in Singapur.

Ein weit­er­er kom­plizieren­der Fak­tor ist der starke US-Dol­lar, der die Auswirkun­gen schwach­er Währun­gen auf die importierte Infla­tion noch verstärkt.

Die meis­ten asi­atis­chen Schwellen­län­der­währun­gen, darunter auch der thailändis­che Baht, fie­len am Mittwoch, ange­führt vom süd­ko­re­anis­chen Won.

Die Besorg­nis über eine Rezes­sion in den USA wuchs, so dass die Anleger Sicher­heit im Dol­lar sucht­en. Auch der philip­pinis­che Peso und die indis­che Rupie gaben nach.

Für dieses Quar­tal wird erwartet, dass der Bloomberg JPMor­gan Asia Dol­lar Index um 4,4 % fall­en wird, der stärk­ste Rück­gang seit 1997, als die asi­atis­che Finanzkrise einsetzte.

Da die asi­atis­chen Zen­tral­banken ver­suchen, die Erhol­ung von der Pan­demie voranzutreiben, sind sie bei der Anhebung der Zinssätze hin­ter ihren Schwellen­län­derkol­le­gen zurückgeblieben.

Während die Fed­er­al Reserve die Zinssätze anhebt, hält die Bank of Japan an ihrer ultralock­eren Geld­poli­tik fest, was zu einem wach­senden Ren­ditege­fälle führt.

Der Yen hat seit Ende März 11 % seines Wertes gegenüber dem Dol­lar ver­loren, wenn auch aus anderen Gründen.

Die asi­atis­chen Zen­tral­banken kön­nten jedoch zu einem Kur­swech­sel gezwun­gen sein, da die Ver­braucher­preise stetig steigen und schwächere Währun­gen die Besorg­nis über importierte Infla­tion verstärken.

Die Bangko Sen­tral ng Pilip­inas hat für August min­destens eine weit­ere Zin­ser­höhung angekündigt, nach­dem sie die Zin­sen bere­its zweimal um einen Viertelpunkt ange­hoben hat, während die Bank of Korea die Tür für eine größere als die übliche Anhebung im Juli offen hält.

„Die Inflation erweist sich als hartnäckig, und die Zentralbanken müssen möglicherweise früher als erwartet handeln und noch aggressiver vorgehen“, sagte Eddie Cheung, ein führender Stratege für Schwellenländer bei Credit Agricole CIB in Hongkong.

„Das Wachstum hält sich vorerst noch, und das gibt ihnen Spielraum, sich auf die Bekämpfung der Inflation zu konzentrieren.“

Thailändischer Baht schwächt sich ab:

Als die Fed in diesem Quartal mit aggressiven Zinserhöhungen begann, schwächten sich die asiatischen Währungen ab, wobei der Baht, der südkoreanische Won und der philippinische Peso mehr als 5 % gegenüber dem Dollar verloren.

In einem am Sonntag veröffentlichten Bericht warnten die Wirtschaftsexperten von Morgan Stanley unter der Leitung von Deyi Tan, dass die Abwertung der Währungen die regionalen Zentralbanken dazu veranlassen könnte, die Zinssätze zu straffen, wenn sie zu einer importbedingten Inflation führt.

Die Inflationserwartungen werden nach Ansicht der Analysten weiterhin zu Zinserhöhungen führen.

Infolge der Abwertung ihrer Währungen haben die Zentralbanken bereits Milliarden von Dollar aus ihren Devisenreserven abgezogen.

In Thailand und Indonesien sind die Bestände auf den niedrigsten Stand seit 2020 gefallen, da die Behörden versprechen, die Währungsvolatilität einzudämmen und gleichzeitig die Zinserhöhungen zu verschieben.

Händler rechnen mit einer Zinserhöhung um 75 Basispunkte im Juli, die für die asiatischen Währungen am schädlichsten sein könnte.

Trotz der sich verschlechternden Außenfinanzen und der Straffung durch die Fed hat Goldman Sachs Group Inc davor gewarnt, dass hochverzinsliche Währungen wie die indische Rupie und die indonesische Rupiah fallen könnten.

Miguel Chanco, Chefvolkswirt für Schwellenländer in Asien bei Pantheon Macroeconomics Ltd., schrieb am Montag in einem Bericht, dass die Zentralbanken trotz der fallenden Währungen die Zinserhöhungen der US-Notenbank wahrscheinlich nicht gleichwertig umsetzen werden.

Es ist wahrscheinlich, dass die Reserven genutzt werden, um sich in Zukunft gegen übermäßige Währungsschwankungen abzusichern. / Ching Rai Times