Nach dem Coup: Wirtschaft in Thailand wächst schnell

Aktien-Anleger in Thailand sind sich politischen Kummer gewohnt. Mit dem jüngsten Militärputsch gehen sie gelassen um. Börsianer sehen das Ereignis sogar als Chance. Der Leitindex SET 50 ist im Höhenflug.

Im «Land des Lächelns» haben Börsianer nach einigen Kursturbulenzen wieder Grund zum Lachen, denn seit Anfang 2014 hat der SET-Index bereits um mehr als 20 Prozent zugelegt. Damit befindet sich der Markt wieder in einem Bullenmarkt, wovon laut Definition bei einem Anstieg von mehr als 20 Prozent die Rede ist.

Zuvor hatte der Index gegenüber dem Langzeithoch vom 21. Mai 2013 von 1643,43 Punkten bis Dezember mehr als 25 Prozent an Wert verloren. Das Vorjahreshoch ist somit ebenso wenig erreicht wie das noch aus dem Jahr 1994 stammende Rekordhoch.

Seit 1932: Zahllose Militärregierungen 

Für aussenstehende Beobachter kommt die jüngste Kursentwicklung etwas überraschend. Schliesslich sind die Kurse seit dem 22. Mai gestiegen, also seit dem Tag, an dem das Militär das Ruder übernommen hat, und der thailändische Aktienmarkt hat seither auch besser abgeschnitten als andere regionale Börsen. Was in anderen Ländern furchteinflössend wäre, gehört in Thailand fast zum Alltag.

Seit 1932 hat sich diese politische Machtkonstellation schon zwölf Mal eingestellt, und verglichen mit dem Zustand in den sechs Monaten zuvor wird die aktuelle Lage in Thailand oft sogar als vorteilhaft empfunden. Zuvor war das Land politisch gelähmt, Strassenproteste waren an der Tagesordnung, und noch im ersten Quartal schrumpfte die Wirtschaft um 0,6 Prozent. «Ein positives Resultat des Militärputsches ist die Aufhebung der politischen Lähmung, unter der das Land seit dem Vorjahr gelitten hat», sagt ANZ-Devisenstratege Khoon Goh.

Militärregierung legt Konjunkturprogramme auf

Die EU-Aussenminister haben gut einen Monat nach dem Militärputsch trotzdem Sanktionen gegen das asiatische Königreich beschlossen und gleichzeitig ihre Besorgnis über die innenpolitische Entwicklung zum Ausdruck gebracht. Aber obwohl die Ausfuhren nach Europa gut einen Zehntel aller thailändischen Exporte ausmachen, hat sich das Konsumentenvertrauen zuletzt vom tiefsten Stand seit Oktober 2001 gelöst. Möglich wurde das durch die ersten vom Militär ergriffenen Massnahmen, die auf eine Wiederbelebung der Konjunktur fokussiert sind. Dazu zählen unter anderem ein Infrastrukturprogramm und die Begleichung der ausstehenden Zahlungsverpflichtungen gegenüber den heimischen Reisbauern.

Greifen diese Massnahmen, halten Volkswirte in diesem Jahr ein Wirtschaftswachstum von bis zu 2,5 Prozent für möglich. Macht die Politik nicht wieder einen Strich durch die Rechnung, könnte die Wirtschaft mittel- bis langfristig sogar wieder dynamischer wachsen.

Handelsbeziehungen zu Nachbarstaaten im Fokus

Die Zahl der Bevölkerung im arbeitsfähigen Alter hat in diesem Land mit seinen 65 Millionen Einwohnern zwar bereits ihren Zenit überschritten, aber es gibt etliche Stellschrauben, die Schwung bringen könnten. Das gilt beispielsweise für einen Ausbau der wirtschaftlichen Beziehungen mit den stark wachsenden Nachbarländern Kambodscha, Laos, Myanmar und Vietnam. Die Exporte in diese Staaten dürften laut J.P. Morgan schon jetzt höher sein als jene in die EU.

Franklin-Templeton-Fondsmanager Mark Mobius lobt zudem den ausgesprochen wettbewerbsfähigen Unternehmenssektor. Viele thailändische Unternehmen hätten politische Unruhen in der Vergangenheit wiederholt bewältigt und sich trotzdem gut entwickelt, was von der Stärke und Widerstandskraft der thailändischen Bevölkerung zeuge.

Spannung im Chart – der Sprung über den Widerstand könnte bevorstehen

Neben dem Aktienmarkt haben auch der lokale Anleihen- und Devisenmarkt die Rückkehr zur Normalität vollzogen. Der Wechselkurs der Landeswährung Baht hat sich wieder erholt, und die Risikoaufschläge für fünfjährige Credit Default Swaps notieren wieder auf den Niveaus vor dem Ausbruch der Massenproteste. Die Kurse am Aktienmarkt sind übrigens gestiegen, obwohl ausländische Investoren seit dem Militärcoup Kapital abgezogen haben.

Charttechnisch gesehen konnte der SET den mittelfristigen Aufwärtstrend behaupten und notiert nun am wichtigen Widerstand um 1500 Punkte. Anleger setzen mit einemIndex-Zertifikat  (ISIN: CH0017760403, Laufzeit endlos, nicht währungsgesichert) auf den Sprung des Index über die Hürde. Allerdings ist die Bewertung des SET mit einem KGV von rund 14 auf der Basis der geschätzten Gewinne für die kommenden zwölf Monate nicht mehr aussergewöhnlich günstig und damit 15 Prozent höher bewertet als der MSCI Emerging Markets Index im Durchschnitt der letzten fünf Jahre. 

Dieser Beitrag wurde unter Allgemeines veröffentlicht. Setze ein Lesezeichen auf den Permalink.

11 Antworten zu Nach dem Coup: Wirtschaft in Thailand wächst schnell

  1. Avatar berndgrimm sagt:

    egon weiss,

    Egon, da du in Thailand lebst solltest du selber die Halden
    von unverkäuflichen Gebrauchtwagen die zu uninteressant
    teuren Preisen angeboten werden kennen.
    Dies sind meist Finanzierungsrückläufe aus dem Erstwagenrabatt
    Betrug der Yingluck Regierung.
    Dort hat man Leuten die nicht rechnen können Autos angedreht
    die sie niemals finanzieren konnten.
    Die kamen dann fast alle zurück.
    Eine Freundin meiner Frau arbeitet bei der SCB
    in der Abteilung wo solche Rückläufe landen.
    Da wir selber an 2 solchen Eco Cars für mich und unsere ältere Tochter
    interessiert waren haben wir mit denen verhandelt.
    Aber die verlangten Cash Preise waren so hoch dass sie gegenüber
    einem Neuwagen keinen wirklichen Vorteil boten.
    Thailand ist sowieso total übermotorisiert!
    Wenn ich sehe was hier auf den Strassen und Parkplätzen rummacht
    (von fahren kann man da wirklich nicht sprechen)
    kommt mir immer das kalte Grausen.
    Hier ist der Weg das Ziel!
    Warum laufen die Trottel nicht?
    Aber über die viel zu billigen Treibstoff Preise meckern!

    Und was die Wirtschaft angeht:
    Thailand is back to work and business after months of political impasse, but there are challenges to be addressed to ensure sustainable growth, an international business conference heard yesterday.

    Inclusive political reform will be of utmost importance in sustaining the country’s long-term development, Surakiart Sathirathai, former deputy prime minister and ex-minister of foreign affairs, told the conference.

    Surakiart said in his keynote address that it had to be recognised that the actions of the military administration over the past two months had brought a respite and had received broad popular support throughout the country. “The nation has pulled itself back from the brink.”
    Genauso ist es.

      berndgrimm(Quote)  (Reply)

  2. Avatar Rolf46 sagt:

    STIN: Investoren hatten auch seinerzeit keine Probleme damit, mit Gaddhafi, Saddam, Assad usw. Geschäfte zu tätigen, warum sollten sie dann bei Prayuth Probleme haben.

    Das haben die Investoren wahrscheinlich nicht, denn sie werden Prayuth als mindestens gleichwertig ansehen.. 😉

  3. STIN STIN sagt:

    Für aussenstehende Beobachter kommt die jüngste Kursentwicklung etwas überraschend. Schliesslich sind die Kurse seit dem 22. Mai gestiegen, also seit dem Tag, an dem das Militär das Ruder übernommen hat, und der thailändische Aktienmarkt hat seither auch besser abgeschnitten als andere regionale Börsen. Was in anderen Ländern furchteinflössend wäre, gehört in Thailand fast zum Alltag.

    das dies Farangs nicht verstehen, kommt nicht überraschend – die verstehen sovieles in Thailand nicht. Wenn man die oberflächlichen Berichte in den westlichen Medien liest, kommt man aus dem Grinsen nicht raus.

    Investoren interessiert die Regierungsform so gut wie gar nicht – die wollen Stabilität, keine Demos – bei denen man nie weiss, wie sie ausgehen. Investoren hatten auch seinerzeit keine Probleme damit, mit Gaddhafi, Saddam, Assad usw. Geschäfte zu tätigen, warum sollten sie dann bei Prayuth Probleme haben. Wenn er seine Vorhaben hinsichtlich Infrastruktur, diese mit Investoren finanzieren möchte, kommen die schon wieder – die Chinesen, Japaner usw. auf alle Fälle.

Schreibe einen Kommentar

Deine E-Mail-Adresse wird nicht veröffentlicht. Erforderliche Felder sind mit * markiert.

Optionally add an image (JPEG only)